В прошлом году для поддержания экономики, разрушаемую пандемией коронавируса, правительства пошли на самые масштабные ограничения, а центробанки – на беспрецедентное снижение процентных ставок. По мнению экспертов, многие страны справятся с последствиями коронакризиса уже в этом году. Но худшее впереди. Масштабное увеличение госрасходов обернулось резким ростом глобального долга, который взлетел на 19,5 трлн долларов. Глобальный долговой пузырь с 3,3 трлн долларов в 2018 году и 10,8 трлн долларов в 2019 году , в прошлом году раздулся еще почти вдвое и представляет большую угрозу мировой экономике.
Правда, центробанки пока сохраняют низкие ставки, но как только кредиты подорожают, этот пузырь лопнет похуже любой бомбы. К тому же, оценки Института международных финансов, объединяющего более 400 банков и кредитных организаций в мире, во много раз превышают эту официальную сумму – речь идет о 277 трлн долларов. Мир никогда не слышал ни о такой сумме, ни о таких долгах. И одна из главных причин такой ситуации — низкие ставки. Легкодоступные кредиты стимулируют внутренний спрос и инвестиции, но… в долгах. Мало того, что государства и компании стараются занять побольше и подешевле, так на этом фоне и корпорации, подстегиваемые беспрецедентной господдержкой рынков, развернули небывалую продажу облигаций. Причем, у корпоративных бумаг обычно очень низкий рейтинг надежности — всего на одну ступень выше мусорного. Говорят, на руках у инвесторов таких облигаций почти на 4 трлн долларов.
Стоит отметить, что почти половина прироста долгового бремени пришлась на передовые экономики – США, Великобританию, еврозону, Японию. Так, совокупный долг развивающихся стран в третьем квартале составил 250% ВВП, у Китая – 305%, а у развитых стран – 432% ВВП. И непонятно, как мировая экономика сократит столь огромный долг, ведь сегодня из-за пандемии резко усилился риск кризиса рефинансирования: многие страны и компании уже не в состоянии привлечь новые займы, чтобы рассчитаться по предыдущим. А МВФ и Всемирный банк и так потратили огромные средства на антикризисные программы и не в состоянии предоставить новые кредиты.
По словам бывшего главы ФРС США Джерома Пауэлла, «огромные заимствования правительств и корпораций во время пандемии послужили мостом через экономическую пропасть: карантины, падение потребительских расходов, простои судов, пустующие отели и миллионы безработных. Дешевые кредиты позволили выплачивать деньги сотрудникам, а не увольнять их, и поддерживать активы в рабочем состоянии. За счет заимствований финансировали и пособия по безработице уволенным, чтобы они могли рассчитываться по счетам и покупать еду». Между тем именно США накопили долгов больше всех, что опасно для мировой экономики. Это 80 трлн долларов, из которых 28 трлн – государственные займы. А бюджетный дефицит страны в 2020 финансовом году (завершился 30 сентября) увеличился более чем в 3 раза — до 3,1 трлн долларов, и продолжающиеся меры по борьбе с коронавирусом в ближайшее время доведут его до 4 трлн, что вынудит раздувать госдолг и грозит дефолтами и банкротствами.
Да, ФРС и ЕЦБ в рамках борьбы с кризисом беспрецедентно накачали экономику деньгами. Между тем экономика сокращается, перспективы роста не очень понятны, но при этом идет бум на рынке акций и на рынке недвижимости. И есть опасения, что на мировом рынке эта денежная масса приведет к инфляции, росту процентных ставок. А значит, пойдет падение и на рынке акций – как только по депозитам и облигациям ставка увеличится.
Вопрос финансовых пузырей принял настолько опасные масштабы, что об этом напомнил президент России Владимир Путин на Всемирном экономическом форуме в Давосе (в режиме видеоконференции). По его словам, Центробанки поддерживают низкие ключевые ставки и печатают деньги для выкупа облигаций на рынке, чтобы поддержать высокие цены на финансовом рынке. А зарабатывают при этом только крупные биржевые игроки, международные финансовые конгломераты.
Но мир не может идти по пути построения экономики, работающей на миллион человек. Такая политика привела к тому, что перестали работать ранее действовавшие механизмы экономики, а сменивший их механизм количественного смягчения раздувает финансовый пузырь и ведет к увеличению разрыва между реальной и виртуальной экономикой. Это чревато непредсказуемыми потрясениями. Такая финансовая пирамида госдолга недолговечна, у такого механизма закончился ресурс регулирования экономики.